题要：屡次卷入刑事案件和功绩下落、大额分成的风险，是否影响到马可波罗第二次IPO告成过关？

作家｜何小华

出品｜华祥名财经全媒体

《马可·波罗纪行》一书，曾激起了中国几代东说念主，关于新东方的憧憬。

数百年后，中国一个家业瓷砖企业用马可波罗这个名字，开拓了中国市集，让中国好多东说念主误认为是外洋品牌。

刻下，这家企业在刊行上市新规颁布后，在深交所首起新年第一单IPO——马可波罗控股股份有限公司（简称“马可波罗”）行将重新上会。

1月8日，据深交所网站音讯，深交所上市审核委员会定于2025年1月14日召开2025年第1次上市审核委员会审议会议，届时将审议马可波罗的首发事项。

纵不雅这家瓷砖企业的过往，还有不少投资者和破费者提防的场所，比如波及向官员情妇贿赂、个东说念主信息案，以及功绩有下落风险等。

东说念主们不禁要问，风险之下，马可波罗IPO能否告成过关？

一、功绩累年下滑？

值得提防的是，IPO阶段性收紧后，上市审核委员会审议会议在2024年3月和4月一度暂停。

新国九条以及翻新后的《股票上市法则》《股票刊行上市审核法则》等业务法则落地后，马可波罗是三大交往所重启IPO审核首单。马可波罗被暂缓审议之后，深交所未再安排主板企业上会，直至这次再度重启对马可波罗的审核。

财务数据涌现，2021年至2023年（简称“敷陈期”），马可波罗营收分袂为93.65亿元、86.61亿元、89.25亿元；归母净利润分袂为16.53亿元、15.14亿元、13.53亿元。

敷陈期及2024年上半年，马可波罗应收款项余额（含应收账款、应收单据、契约钞票、其他应收款等科目）分袂为379786.50万元、342895.29万元、310947.66万元及300566.46万元，坏账准备余额分袂为110129.60万元、110893.19万元、136598.49万元及134212.43万元。其中波及单项计提的应收款项余额推断95555.55万元、108999.43万元、122182.36万元和116281.43万元，坏账计提余额66285.19万元、66222.24万元、90750.70万元和87681.04万元。①

马可波罗财务数据涌现，敷陈期内，公司的应收款项余额呈逐年减少的趋势，但坏账准备举座呈增长趋势，主要原因是2020年下半年起，刊行东说念主针对部分债务负约风险较高的涉房客户的应收款项单项计提坏账准备。

马可波罗为中国广东原土企业，其主要从事建筑陶瓷的研发、分娩和销售，因此公司所处行业与房地产行业具有密切的关系性。

连年来，房地产行业并不景气。国度统计局涌现，2023年商品房销售面积11.2亿平常米，同比下降8.5%；全年开辟投资额为11.1万亿元，同比下降9.6%，全年新开工面积9.5亿平常米，同比下降20.4%。

2021年至2023年，马可波罗非论是归母净利润，仍是扣非后归母净利润均连结下降。其中归母净利润分袂为16.53亿元、15.14亿元、13.53亿元。

况且参加2024年，房地产行业仍有压力。国度统计局涌现，2024年第一季度，新建商品房销售面积22668万平常米，同比下降19.4%，其中住宅销售面积下降23.4%。新建商品房销售额21355亿元，下降27.6%，其中住宅销售额下降30.7%。

马可波罗2024年第一季度营业收入为13.13亿元，同比下降16.01%；其归母净利润为1.97亿元，同比下降16.03%。这个跌幅也越过了2022年和2023年，此前马可波罗2022年和2023年归母净利润的跌幅分袂为8.4%和10.66%。

此外，国度统计局5月17日公布的2024年第四个月的数据跌幅更多，经初步计较，新建商品房销售额同比下降30.44%。

左证泰斗媒体报说念，关于前次被暂缓审议，深交所关联东说念主士先容，主淌若商酌敷陈期内公司营业收入和利润齐出现一定下滑等本色情况，需要在现存基础上进一步阐明影响功绩不笃信要素是否撤销。

在房地产下行的大配景下，马可波罗第二次重启IPO，将靠近一系列的“挑战”。

二、曾深陷多起贿赂案？

值得提防的是，“马可波罗”曾屡次贿赂，一些刑事案件中屡次出现“马可波罗”的名字。

马可波罗概况为了准备IPO，贬责同行竞争等问题。其在敷陈期内不绝收购了实控东说念主狂放的唯好意思工业园100%股权、好意思国马可波罗和好意思国稳得100%股权、重庆马可波罗100%股权、马可波罗销售100%股权，以及广东家好意思、江西唯好意思、江西和好意思的少数推动权利。

需要指出的是，江西和好意思涉贿赂案，唯好意思工业园则涉纳贿案。

2018年5月，前江西省赣州市市长冷更生被判刑。其中2007年至2010年，冷更生接受江西和好意思副总司理施某的奉求，诓骗其担任丰城市委文书的职务便利，为施某公司在地盘出让、瓷砖销售等方面提供关照。②

2014年9月至2017年1月，为得到和感谢冷更生的关照，江西和好意思以支付工资的形态送给冷更生情妇李某共计55.8万元。比如波及丰城市富士康厂房缔造技俩。

另外，唯好意思工业园在2020年4月因作恶占用地盘而被东莞市当然资源局罚金15万元。

唯好意思工业园波及的案件则是2021年5月判决的案件。经审理查明，被告东说念主蔡昌才在担任唯好意思工业园的验沙员手艺，其主要清静陶瓷原材料进厂验收和司磅称重责任。

自2014年启动，蔡昌才便诓骗职务之便，违犯公司步骤轨制的端正，在供应商博罗鸿德陶瓷原料商行钟伟清为其公司提供沙料时，按钟伟清的条目少扣减沙料水份，虚增进料分量，并屡次选择钟伟清的贿赂款。手艺，钟伟清通过本东说念主及他东说念主的银行账号向蔡昌才转账贿赂款共计36.32万元。

企查查还涌现，上海奥博生意有限公司（下称“奥博生意”）是马可波罗瓷砖上海区域的代理商，由马可波罗授权清静马可波罗瓷砖在上海区域进行的一切宣传和销售事宜。

为了增多商品销量，得到更多交往契机，从而得到更高收益，奥博生意于2022年1月1日至2022年3月28日，在上海境内的马可波罗瓷砖门店内开展了一项名为“马可波罗瓷砖 开仓盛典 直仓价钱 百万补贴 赢蔚来”的促销四肢。经查实，奥博生意违犯《中华东说念主民共和国反不正派竞争法》和《轨范促销四肢暂行端正》关联端正，上海市浦东新区市集监督继续局对其罚金5万元。

中国裁判晓示涌现，被告东说念主王某将作恶得到的小区业主信息出售给马鞍山马可波罗瓷砖筹画部清静东说念主李某；被告东说念主范双维受其雇主朱某安排，通过微信向“马可波罗瓷砖店”的伴计马某发送利辛县望和锦绣城部分小区部分业主信息，共计1557条；吴学刚向微信昵称“马可波罗瓷砖李某强”出售齐市餍足、紫荆城邦、卢卡小镇、阳光邻里等7个小区公民个东说念主信息，推断3429条。

除购买信息外，还有出售信息的案例。中国裁判晓示涌现，魏伟原系南京板桥红太阳马可波罗门店出纳，其诓骗职务便利，获取客户的磋议电话、家庭住址等公民个东说念主信息，后销售给胥某、陈某、王某1（均另案处理）共计59477条，作恶赚钱49200元。折算下来，每条信息还不及1元。

各样迹象标明，马可波罗公司是否还存在别的刑事案例，有待进一步不雅察与难得。

三、曾因大手笔分成受质疑？

资格涌现，黄建平1963年出身，华南理工大学无机非金属专科本科，高档工程师，现任马可波罗董事长。

在股权结构方面，刻下好意思盈实业持有马可波罗64.36%股份，为公司控股推动，黄建平持有好意思盈实业64.01%股份，径直及波折持有马可波罗42.12%股份，为马可波罗本色狂放东说念主。

马可波罗闯关IPO，相比受到难得的是公司分成。

招股书涌现，2022年3月和2023年3月，经公司推动大会审议通过，公司向全体推动分派利润5亿元和3.2亿元。按照利润宣告及披发年度，马可波罗的分成发生在2022年至2023年。按照分派的利润包摄年度，马可波罗的分成手艺为2021年至2022年。

分成的手艺点有些巧，在2022年3月推动会审议分成后，5月马可波罗就发起了上市央求。而按照利润宣告及披发年度，在2019年至2021年，马可波罗功绩快速飞腾却只是分成8000万元。2020年7月，经推动会审议通过，公司向推动分派利润8000万元。③

马可波罗在招股书称，公司左证公司筹画情况保持利润分派连结性和清爽性的前提下进行了现款分成，兼顾公司可持续发展及守护职工清爽性，商酌中小推动和原始推动的分成需求。

但公司在净利润连结下滑的年份遴荐高额分成，前后对比超过清晰，也被外界质疑存在“突击分成”之嫌。

旧年3月，在证监会发布会上关联清静东说念主在新闻发布会上明确提到，企业上市前要建树当代企业轨制。募投技俩资金领域要合理且要作念好短中永恒蓄意，不得搞突击的“清仓式”分成，“要津少数”要有精粹的“口碑声誉”。

值得提防的是，在这次新翻新的刊行上市法则中，将上市前突击“清仓式”分成等情形纳入刊行上市负面清单。具体把执圭臬为：敷陈期三年累计分成金额占同期净利润比例越过80%；或者敷陈期三年累计分成金额占同期净利润比例越过50%且累计分成金额越过3亿元，同期召募资金中补充流动资金和偿还银行贷款金额推断比例高于20%。

而马可波罗敷陈期内累计净利润为45.21亿元，分成金额占比18%。

另外，马可波罗在2022年5月递交主板IPO央求时，展望募资40.18亿元，其中，8.6亿元用于补充流动资金，直到2023年6月28日更新的讲述稿，齐保有补充流动资金一项。但在前次上会稿中，马可波罗则删除了补充流动资金一项，召募资金金额也从底本的40.18亿元减至31.58亿元。

东说念主们不禁要问，屡次卷入刑事案件和功绩下落、大额分成的风险，是否影响到马可波罗第二次IPO告成过关？

注：

① 2025-01-08，倾盆新闻，《新规后IPO重启审核首单再上会，马可波罗功绩不笃信要素撤销了吗》

② 2023-03-07 ，不雅察者网， 《马可波罗IPO：洋名字下境内收入占95%，曾卷入贿赂纳贿案》

③2024-05-15 ，新浪财经 ，《马可波罗IPO首审闯关在即：净利润二连降、突击分成8亿多》